ZALUBIL, R. Tvorba investičního portfolia na základě výsledku hospodaření emitentů [online]. Brno: Vysoké učení technické v Brně. Fakulta podnikatelská. 2025.

Posudek vedoucího

Ptáček, Roman

Hlavním cílem této bakalářské práce bylo vypracovat "návrh na doplnění investičního portfolia fondu kavlifikovaných investorů o akciové tituly, které splňují požadavky managementu fondu a jsou vybírány na základě hospodaření emitentů". Výběr akciových titulů byl v rámci požadavků managementu fondu omezen na společnosti se sídlem v USA a podnikající v technologickém sektoru. Použitá metodologie byla vhodně vybrána i s ohledem na autorem definované dílčí cíle. Obsahové i metodické stránce odpovídá (až na drobné nedostatky, např. nezmiňuje Kellyho vzorec pro rozložení portfolia) i zpracovaná teoretická část. Autor systematicky analyzoval výběr akcií, prováděl finanční analýzy pomocí vhodných ukazatelů, porovnával společnosti metodami mezipodnikového srovnání a ověřoval jejich finanční zdraví prostřednictvím bankrotních modelů. Na základě těchto analýz vypracoval návrhy na zařazení konkrétních titulů do portfolia a určil jejich optimální váhu pomocí Kellyho vzorce. Práce je strukturovaná a přehledná, i když je poměrně rozsáhlá. Autor využil teoretických poznatků, které vhodně aplikoval v praktické části. Oceňuji poměrně rozsáhlou a detailní analýzu vybraných společností. Autor dále využil bodovací systém a spider analýzu, čímž se snažil o objektivní a transparentní hodnocení jednotlivých emitentů. Výsledkem je zdařilá práce, jejíž výsledky je možné použít v praxi. Celkově hodnotím práci jako velmi dobře zpracovanou, s vysokou úrovní odbornosti, logickou návazností a smysluplným využitím metod. Autor prokázal schopnost samostatného analytického myšlení a práce s komplexními finančními daty. Přestože v některých částech je možné drobné stylistické či formální úpravy, jejich dopad na celkovou kvalitu práce je minimální. Práci doporučuji k obhajobě. Otázky: 1. Odhadnete, jaký budou mít (nebo už mají) dopad na hospodaření analyzovaných společností změny v obchodní a celní politice USA? 2. Jak jste vybral konkrétní ukazatele finanční analýzy, které jste v práci použil?

Posudek oponenta

Rejnuš, Oldřich

Globálním cílem bakalářské práce pana Radka Zalubila bylo "vypracování návrhu na doplnění investičního portfolia fondu kvalifikovaných investorů o akciové tituly, které splňují požadavky managementu fondu, odpovídají statutu fondu a jsou vybírány na základě výsledků hospodaření emitentů".  Tento cíl považuji z formálního hlediska za vcelku vyhovující, i když nechápu, proč zde autor uvádí, že "jejich výběr bude prováděn na základě výsledků hospodaření emitentů". To je již přece způsob řešení, které je plně v kompetenci autora a do globálního cíle práce nepatří. K dosažení uvedeného globálního cíle si autor stanovil tři parciální cíle: 1. Výběr jednotlivých akciových titulů dle statutu fondu a požadavků managementu fondu kvalifikovaných investorů 2. Finanční analýzu vybraných akciových společností a jejich porovnání komparačními metodami 3. Verifikaci vybraných akciových společností prostřednictvím bankrotního modelu. K těmto parciálním cílům připomínky nevznáším a docela dobře jim odpovídá i následná "metodologie". Co se týče teoretické části, považuji ji za obsahově korespondující s následnou praktickou části. Její obsah považuji za odpovídající navazující praktické části. Tuto část práce hodnotím jako standardní a obsahově vyhovující,  i když se domnívám, že se autor při popisu základních ekonomických termínů zabývá i termíny všeobecně používanými.    Pokud se týká způsobu naplňování jednotlivých parciálních cílů v kapitolách 2 - 4, tak konstatuji, že autorem provedený způsob řešení se mi jeví  jako vhodný. Ve druhé kapitole se jedná o provedení prvotního výběru vhodných akciových společností podle statutu a požadavků managementu fondu (kde ovšem nesouhlasím s tím, že název kapitoly neodpovídá stanovenému parciálnímu cíli). Ve třetí kapitole se pak jedná o následnou analýzu a komparaci vybraných podniků podle autorem zvolených kritérií, kde zvláště kladně hodnotím současné použití bodovací metody a spider analýzy. A nakonec kladně hodnotím i čtvrtou kapitolu v níž je provedena verifikace z hlediska finanční stability analyzovaných podniků Altmanovým bankrotním modelem. Současně vyzdvihuji i autorem uváděná dílčí shrnutí dosažených výsledků na konci jednotlivých kapitol.   Závěrem konstatuji, že bakalářská práce je z formálního hlediska vcelku v pořádku, až na to, že nechápu na samotném konci práce zařazení samostatné hlavní kapitoly 6  "Rozložení portfolia na základě Kellyho vzorce". Je to totiž zcela nesystémové (osobně se domnívám, že tato problematika se měla objevit již v předchozích kapitolách). Pokud jde o moje závěrečné hodnocení, tak konstatuji, že bakalářská práce je z obsahového hlediska v pořádku. S investičním návrhem autora souhlasím, i když se domnívám, že jeho investiční návrh měl být striktnější. Současně konstatuji splnění globálního cíle bakalářské práce, kterou hodnotím jako pečlivě vypracovanou, přičemž se v žádném případě nejedná o plagiát. Proto ji také doporučuji k obhajobě a hodnotím klasifikačním stupněm "Dobře" neboli "C". Otázky: 1) Vysvětlete Váš individuální přístup k volbě Vámi zvolených ukazatelů pro vzájemnou komparaci jednotlivých akciových společností. 2) Vysvětlete váš důvod umístění problematiky "rozložení portfolia na základě Kellyho vzorce" až v samostatné šesté kapitole a specifikujte její obsahový význam.  

eVSKP id 168315